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海澜之家「600398」:线上再现优越 营运质量改观

新浪网 2021-09-13 优发国际亚洲线上 读取中... 人已围观

简介海澜之家「600398」:线上呈现精良 营运质量改观__新浪财经_新浪网公司2021 年上半年兑现收入与归母净利润101.35 亿与16.5 亿,差别同比增进25.09%与74.19%,其中21Q2

海澜之家「600398」:线上呈现精良 营运质量改观__新浪财经_新浪网   公司2021 年上半年兑现收入与归母净利润101.35 亿与16.5 亿,差别同比增进25.09%与74.19%,其中21Q2 公司收入比净利润同增进9.08%与23.87%。二季度公司收入对照19 年同期环比一季度进一步收复。上半年盈余收复略慢要紧由于直营门店添补、营销等带来出卖费用率的提升。

   分品牌来看,主品牌上半年收益增长26.03%,毛利率43.63%,同比增加4.39pct,个中21Q2 同比增长6.72%,毛利率的增长主要来自直营收益增长和扣头控制优异;圣凯诺上半年收益增长2.13%,毛利率同比增长0.46pct;新品牌中,OVV 和优选相对更优秀,童装品牌男生女生和英氏也在上半年兑现了不错的增长。上半年公司经营性现金流净额同比升迁187%,半年末存货较岁首年月下降2.88%。

   线上业务无间大幅增进,直营开店加快。上半年公司线上效益12.95 亿元,同比增进71.55%,效益占比抵达13.2%,毛利率同比下滑4.43pct;线下效益同比增进18.98%,其中直营效益增进59.3%,加盟店及其他效益同比增进23.72%,线下综合毛利率同比增加5.01pct 至45.46%。截至2021 年半年末公司门店数量7,446 家,净开65 家,其中主品牌直营门店净开多家至571 家,加盟及联营店净关80 家至4,977 家。

   公司另日将无间促成集团化计谋,在主品牌庄重增长的来源根基上,经由过程完满旗下品牌矩阵,将各品牌打造为各自细分范畴头部品牌,另日多品牌多品类发卖与盈余占比的升迁,有望为公司带来新增长点。公司同时披露了2021-2023 年股东现金分红策划,年均现金分红不少于净利润的70%,同时终止之前的回购股份策划,给予阛阓更偏好的投资回报方案。

   我们基本维持公司他日红利预测,预计2021-2023 年每股效益分别为0.68元、0.78 元和0.90 元,参考可比公司估值,予以公司2021 年14 倍PE,对应目标价9.52 元,维持公司“买入”评级。

营运质量改善

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